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廣發期貨精準加空浮盈超8億的神秘人是誰

字号+作者:阿爾法工場 來源: 2016-01-13 20:06 我要評論() 收藏成功收藏本文

雖然熔斷已被暫停,但是仍不能挽回A股的下跌趨勢。11日,A股市場再次大跌,滬指3000點保衛戰即将打響。而就在本輪大跌之前,廣發期貨席位卻大幅異動。'...

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雖然熔斷已被暫停,但是仍不能挽回A股的下跌趨勢。11日,A股市場再次大跌,滬指3000點保衛戰即将打響。

而就在本輪大跌之前,廣發期貨席位卻大幅異動。

數據顯示,2015年12月29日,廣發席位IF和IC主力合約分别增加空單1456手和1504手;12月30日,廣發期貨席位再次增加空單860手和208手。

至12月31日,廣發期貨在IF1601和IC1601合約上的空單數量從28日的2048手、301手,驟然增加至4339手和2017手。相比之下,IH主力合約持倉則相對穩定。

需要指出的是,自2015年9月中金所“新規”實施以來,單一期貨公司的空單持倉已從2萬手下降至2000手左右,廣發期貨席位此次精準“押空”,亦顯得十分紮眼。

按照1月11日的結算價粗略估算,廣發期貨29日、30日集中加倉的4028手空單,合計盈利已超過8億元。

對此,廣發期貨一位高管向21世紀經濟報道記者表示,“涉及投資者信息的隔離,公司有保密義務”。

有意思的是,廣發期貨在2015年底時的期指操作思路仍以多頭為主。如公司12月29日期指早報指出,“B股大跌導緻A股出現趨勢性下跌的概率較小,預計短線繼續下跌空間有限”。

“神秘人”精準加空

2015年12月29日,廣發期貨席位在IF1601、IC1601分别增加空單1456手、1504手,當日合計新增空單2960手。

12月30日,廣發期貨席位空單數量繼續增加,IF1601、IC1601合約空單分别增倉860手、208手。截至31日,廣發期貨席位在IF1601和IC1601合約上的空單數量已達到4339手和2017手。

猴年開市,股指遭遇“開門黑”,并迅速進入暴跌模式。1月4日午13:33時,A股首次觸發7%熔斷阈值,臨時停止交易至收盤。當日,廣發期貨在IF1601合約上的空單小幅減少237手。

1月5日,A股市場小幅反彈,廣發期貨席位再次增持IF1601合約空單438手。

1月7日,滬深300(3215.710, 23.26, 0.73%)指數開盤暴跌,接連觸及5%和7%兩檔阈值,全天有效交易時間僅有14分鐘。

1月11日,廣發期貨席位再次減持683手IF1601空單,196手IC1601空單。

從暴跌前的集中加倉空單,到1月5日的逢高放空,再到11日的集中平倉離場,廣發期貨席位近期操作可謂“精準”。

而上述的一系列“神操作”首先要解決中金所限倉的障礙。自2015年9月,中金所發布期指“新規”以來,投資者在期指單個産品、單日開倉交易量超過10手,便會構成“日内開倉交易量較大”的異常交易行為。

不受上述限制的僅有套期保值交易,但是目前機構進行套保交易,仍需通過期貨公司向中金所申請套保編碼、套保額度,并必須具備相應的股票現貨頭寸。

“雖然沒有明确規定,但是實際操作中的現貨頭寸必須由成分股,或相應的ETF組成”,鄭州某期貨營業部經理指出,從近期營業部客戶的套保申請來看,股市向好時,套保額度會比較容易申請,但是當指數下跌時,中金所審批套保的速度也會很慢。

另一位鄭州的期貨公司人士則指出,一般券商都會将部分自營盤,放在旗下的期貨公司,用于對沖其股票現貨的風險。

按照目前期指套保盤10%的保證金标準計算,廣發期貨席位僅29日新增的2960手空單,便需要保證金近4億元。

如若按照非套保盤40%的保證金标準計算,其所需動用的保證金則高達15.37億元。考慮到風控的因素,其實際投入資金規模會更高一些。

既具備強橫的資金實力,又避開交易所苛刻的開倉限制,同時還能夠做出精準的判斷,上述空單的“神秘主人”顯然非尋常投資者和機構。

浮盈或超8億

受益于近期指數的大幅下挫,廣發期貨席位節前的“精準”加倉無疑獲利頗豐,但是其并未迅速離場。

直至11日,廣發期貨席位才出現集中平倉的情況,這一定程度上也增強了神秘空單為套保盤的可能。

需要指出是,若上述神秘空單來自券商套保盤,那麼其股票現貨同樣難以避免暴跌帶來的損失,最理想的結局不過是做到盈虧平衡。

前述營業部經理便指出,“由于期指成交持倉規模下降,目前多家券商在其期貨子公司的自營盤規模縮水”,若此次新增的空單為套保盤,那麼也不一定能夠完全覆蓋其股票現貨的風險。

甚至在熔斷期間,當個股跌幅高于指數跌幅時,股票現貨的虧損還會高于期指盈利的可能。除了來自疑似套保盤的限制外,不斷降低的結算價也有利于廣發期貨席位空單盈利空間的擴大。

從期指的結算價來看,雖然1月8日現指和期指均呈現一定反彈,但是8日較7日暴跌時的期指結算價反而更低。數據顯示,1月7日IF1601結算價為3357.4點,8日的結算價為3336.4點。這或與熔斷期間,期指較少的成交量有關。

與股票市場不同,期貨市場的結算價重要程度高于收盤價。按照中金所規定的結算價計算方法,“合約當日最後一筆成交距開盤時間不足相應時段的,則取全天成交量的加權平均價作為當日結算價。”

中金所8日晚間亦通過官方微信号指出,“在1月7日,滬深300股指期貨主力合約的收盤價為3245.2點。而按照每日結算價計算規則,當日全天交易隻有13分鐘,不足1小時,則結算價以這13分鐘内的所有成交價格按照成交量加權計算,得出的結算價為3357.4點。”

由于7日期指開盤即下跌,并迅速觸及熔斷阈值,當天交易時間較短,使得收盤價一定程度上失真。相比之下,8日期指全天交易,期指價格未出現極端情況,其當日結算價反而要低于7日暴跌時。

這也意味着,廣發期貨席位新增的空單8日選擇不平倉,其盈利幅度反而更大。而行情也朝着其有利的方向發展,11日滬深兩市再次大跌,IF1601和IC1601合約跌幅分别高達5.53%和7.98%。

按照廣發期貨席位2015年12月29日和30日,以及1月11日的結算價粗略估算,廣發期貨在29日加倉的2960手空單盈利達6.17億元,而30日加倉的1068手空單盈利也達到1.88億元,合計超過8億元。

持倉規模受限

雖然廣發期貨席位的“神秘人”,在短短6個交易日裡浮盈便超過8億元,但是由于期指目前成交、持倉規模均無法同“股災”前相比,所以此役的盈利并不算高。

2015年7月,A股保衛戰期間,中信期貨席位也曾有3萬手神秘多單出沒,并在短短兩個交易日内平倉出局,僅在IF1507合約上的盈利便高達30億元(詳見本報2015年7月10日05版《3萬手多單一日遊 中信期貨席位獲利數十億》)。

自中金所2015年9月打出限倉、提高保證金的組合拳以來,滬深300期指的日成交量從最高峰時的288萬手,下降至如今的不足2萬手。

被稱為“空軍一号”的中信期貨,在期指主力合約上的空單持倉量也從高峰時的2萬手,下降至目前的2000手左右。

也正是因為總體持倉規模的下降,使得廣發期貨節前增加的4028手空單分外顯眼。不過,畢竟由于持倉總規模相對有限,所以盈利的絕對金額無法同中信期貨那3萬手多單相比。

值得注意的是,由于國内期指已被套上多重“枷鎖”,對于基金等機構來說,目前也失去了主要的風險對沖工具。1月7日開盤後,指數接連觸發5%和7%兩檔閥值,亦與機構急于抛售股票現貨不無關系。

反觀很少有人關注的新加坡富時A50期指,近期則一定程度上起到了引領A股的作用。

1月5日A股收盤後,A50期指一度上漲逾3%,1月6日A股出現小幅反彈;1月7日晚間,中金所、上交所、深交所發布暫停實施熔斷制度的通知,當日晚間A50期指大幅反彈,1月8日,國内滬深300現指反彈2.04%。

此外,由于國内期指市場萎靡,此前市場亦傳言,有部分投資者轉道新加坡市場,通過做空A50期指來對沖國内股票現貨的風險。

但是,由于5萬美元的外彙額度限制,大額資金難以出境,所以新加坡市場也流行起了配資交易。對此,一位上海期貨公司的高層告訴記者,“公司曾發動客戶到公司的境外子公司去開戶,隻是最終開戶者寥寥。”

而鄭州的一位期指投資者則表示,“是有場外配資,但是我沒有參與。”

從A50期指相關數據亦可看出,自2015年10月觸底後,11月、12月持倉量亦出現較大幅度增長。其中,2015年12月的持倉量已基本恢複到“股災”期間的水平。

來源:21世紀經濟報道  作者:董鵬

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